Управління процесом оптимізація структури капіталу

сторінка 1

Оптимізація структури капіталу є однією з найбільш важливих і складних завдань, що вирішуються в процесі фінансового управління організацією. Оптимальна структура капіталу являє собою таке співвідношення використання власних і позикових коштів, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності і коефіцієнтом фінансової стійкості організації, тобто максимизируется його ринкова вартість.

Процес оптимізації структури капіталу підприємства здійснюється за такими етапами (рис. 6), розглянемо кожен з них більш детально.

Рис.6 Основні етапи процесів оптимізації структури капіталу

1. Аналіз капіталу організації. Основною метою цього аналізу є виявлення тенденцій динаміки обсягу і складу капіталу в передплановому періоді і їх впливу на фінансову стійкість і ефективність використання капіталу.

На першій стадії аналізу розглядається динаміка загального обсягу та основних складових елементів капіталу в зіставленні з динамікою обсягу виробництва і реалізації продукції; визначається співвідношення власного і позикового капіталу і його тенденції в складі позикового капіталу вивчається співвідношення довго- і короткострокових фінансових зобов'язань; визначається розмір прострочених фінансових зобов'язань і з'ясовуються причини прострочення.

На другому етапі аналізу розглядається система коефіцієнтів фінансової стійкості організації, яка визначається структурою його капіталу. У процесі проведення такого аналізу розраховується і вивчаються в динаміці наступні коефіцієнти:

а) коефіцієнт автономії. Він дозволяє визначити в якій мірі використовуються організацією активи сформовані за рахунок власного капіталу, тобто частку чистих активів підприємства в загальній їх сумі;

б) коефіцієнт фінансового левериджу. Він дозволяє встановити яка сума позикових коштів залучена організацією на одиницю власного капіталу;

в) коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності. Він характеризує відношення суми власного і довгострокового позикового капіталу до загальної суми використовуваного організацією капіталу і дозволяє, виявити фінансовий потенціал майбутнього розвитку організації;

г) коефіцієнт співвідношення довго- і короткострокової заборгованості. Він дозволяє визначити суму залучення довгострокових фінансових кредитів у розрахунку на одиницю короткострокового позикового капіталу, тобто характеризує політику фінансування активів організації за рахунок позикових коштів.

Аналіз фінансової стійкості організації дозволяє оцінити ступінь стабільності його фінансового розвитку і рівень фінансових ризиків, що генерують загрозу його банкрутства.

На третьому етапі аналізу оцінюється ефективність використання капіталу в цілому і окремих його елементів. У процесі проведення такого аналізу розраховуються і розглядаються в динаміці такі основні показники:

а) період обороту капіталу. Він характеризує число днів, протягом яких здійснюється один оборот власних і позикових коштів, а також капіталу в цілому. Чим менше період обороту капіталу, тим вище ефективність його використання на організації, так як кожен оборот капіталу генерує певну додаткову суму прибутку;

б) коефіцієнт рентабельності всього використовуваного капіталу. Він відповідає коефіцієнту рентабельності сукупних активів, тобто характеризує рівень економічної рентабельності;

в) коефіцієнт рентабельності власного капіталу. Характеризує досягнутий рівень фінансової рентабельності організації, є одним з найбільш важливих;

г) капиталоотдача. Цей показник характеризує обсяг реалізації продукції, що припадає на одиницю капіталу, тобто в певній мірі служить вимірником ефективності операційної діяльності підприємства;

д) капіталомісткість реалізації продукції. Він показує який обсяг капіталу задіяний для забезпечення випуску одиниці продукції.

2. Оцінка основних факторів, що визначають формування структури капіталу. Існує ряд об'єктивних і суб'єктивних факторів, облік яких дозволяє цілеспрямовано формувати структуру капіталу, забезпечуючи умови найбільш ефективного його використання на кожному конкретному підприємстві.

Фінансова аналітика:

Аналіз страхового ринку Росії
Очікуване в 2013 році зниження темпів зростання роздрібного кредитування (-15 п. П.) Не приведе до такого ж падіння темпів приросту страхових внесків. У 2013 році уповільнення російського страхового ринку буде незначним (з 20% у 2012 році до 15-18% у 2013 році). Ключовими драйверами стануть розвиток ...

Аналіз методів управління фінансовими ризиками підприємства
Корпорація Nokia почала працювати в галузі виробництва телекомунікаційного обладнання з середини 1960-х. рр Наприкінці 80-х рр. Nokia стала одним з основних розробників устаткування стандарту GSM і в 1987 р випустила на ринок перший стільниковий телефон. C жовтня 2005 р корпорацію Nokia очолюючи ...

Аналіз впливу акцизів на ринок підакцизних товарів
Тютюнова галузь, напевно, одна з небагатьох сфер російського бізнесу, яка відчуває тиск з боку суспільства (міжнародні та російські організації по боротьбі з курінням) і несе вантаж жорсткого державного регулювання (акцизний податок, вимоги до змісту смоли і нікотину, ограни ...