Zarządzanie procesem optymalizacji struktury kapitałowej
Strona 1
Optymalizacja struktury kapitałowej jest jednym z najważniejszych i najbardziej złożonych zadań rozwiązywanych w procesie zarządzania finansowego organizacji. Optymalna struktura kapitałowa to stosunek wykorzystania środków własnych i pożyczonych, co zapewnia najbardziej efektywną proporcjonalność między wskaźnikiem rentowności finansowej a współczynnikiem stabilności finansowej organizacji, tj. zmaksymalizował swoją wartość rynkową.
Proces optymalizacji struktury kapitałowej przedsiębiorstwa jest przeprowadzany w następujących krokach (rys. 6), a każdy z nich będzie bardziej szczegółowo rozpatrywany.
Rys.6 Główne etapy procesów optymalizacji struktury kapitału
1. Analiza kapitału organizacji. Głównym celem tej analizy jest zidentyfikowanie tendencji w zakresie wielkości i składu kapitału w okresie poprzedzającym planowanie oraz ich wpływu na stabilność finansową i efektywność wykorzystania kapitału.
W pierwszym etapie analizy uwzględnia się dynamikę całkowitej wielkości i głównych elementów składowych kapitału w porównaniu z dynamiką wielkości produkcji i sprzedaży produktów; określa stosunek kapitału własnego i pożyczonego, a jego trend w składzie kapitału pożyczonego jest badany jako stosunek długo- i krótkoterminowych zobowiązań finansowych; ustalana jest kwota zaległych zobowiązań finansowych i ustalane są przyczyny opóźnienia.
Na drugim etapie analizy rozważany jest system czynników stabilności finansowej organizacji, określony przez jej strukturę kapitałową. W trakcie przeprowadzania takiej analizy obliczane są następujące współczynniki i badane w dynamice:
a) współczynnik autonomii. Pozwala określić, w jakim stopniu aktywa wykorzystywane przez organizację powstają kosztem kapitału własnego, tj. udział aktywów netto przedsiębiorstwa w ich łącznej kwocie;
b) wskaźnik dźwigni finansowej. Pozwala określić, jaka kwota pożyczonych środków zebranych przez organizację przypada na jednostkę kapitału własnego;
c) współczynnik długoterminowej niezależności finansowej. Charakteryzuje stosunek sumy kapitału własnego i długoterminowego do całkowitej kwoty kapitału wykorzystanego przez organizację i pozwala ujawnić potencjał finansowy przyszłego rozwoju organizacji;
d) stosunek długu długo- i krótkoterminowego. Pozwala określić wysokość przyciągania długoterminowych pożyczek finansowych na jednostkę krótkoterminowego kapitału pożyczonego, tj. opisuje politykę finansowania aktywów organizacji kosztem pożyczonych środków.
Analiza stabilności finansowej organizacji pozwala ocenić stopień stabilności jej rozwoju finansowego oraz poziom ryzyka finansowego, które generują zagrożenie jej upadłości.
Na trzecim etapie analizy ocenia się efektywność wykorzystania kapitału jako całości i jego poszczególnych elementów. W trakcie przeprowadzania takiej analizy obliczane są następujące kluczowe wskaźniki i uwzględniane w dynamice:
a) okres obrotu kapitałem. Charakteryzuje liczbę dni, w których odbywa się jeden obrót środków własnych i pożyczonych, a także ogólnie kapitał. Im krótszy jest okres obrotu kapitałem, tym wyższa jest efektywność jego wykorzystania w organizacji, ponieważ każdy obrót kapitałowy generuje pewną dodatkową kwotę zysku;
b) wskaźnik rentowności całkowitego wykorzystanego kapitału. Odpowiada to wskaźnikowi rentowności aktywów ogółem, tj. charakteryzuje poziom rentowności ekonomicznej;
c) stopa zwrotu z kapitału własnego. Charakteryzuje osiągnięty poziom rentowności finansowej organizacji, jest jednym z najważniejszych;
d) zwrot kapitału. Wskaźnik ten charakteryzuje wielkość sprzedaży na jednostkę kapitału, tj. do pewnego stopnia służy jako miara efektywności działania firmy;
e) kapitałochłonność sprzedaży. Pokazuje, ile kapitału wykorzystuje się do zapewnienia wydania jednostki produkcji.
2. Ocena głównych czynników determinujących tworzenie struktury kapitałowej. Istnieje szereg obiektywnych i subiektywnych czynników, których uwzględnienie pozwala na celowe kształtowanie struktury kapitałowej, zapewniając warunki dla jej najbardziej efektywnego wykorzystania w każdym konkretnym przedsiębiorstwie.
Analityk finansowy:
Analiza rynku ubezpieczeniowego w Rosji
Oczekiwany w 2013 r. Spadek dynamiki kredytów detalicznych (-15 pp) nie doprowadzi do takiego samego spadku dynamiki składek ubezpieczeniowych. W 2013 r. Spowolnienie na rosyjskim rynku ubezpieczeń będzie nieznaczne (z 20% w 2012 r. Do 15-18% w 2013 r.). Kluczowymi czynnikami będą rozwój ...
Analiza metod zarządzania ryzykiem finansowym przedsiębiorstwa
Nokia rozpoczęła pracę w sprzęcie telekomunikacyjnym od połowy lat sześćdziesiątych. yy Pod koniec lat 80-tych Nokia stała się jednym z głównych twórców urządzeń GSM, aw 1987 r. Wprowadziła na rynek pierwszy telefon komórkowy. Od października 2005 r. Nokia kieruje ...
Analiza wpływu podatku akcyzowego na rynek wyrobów akcyzowych
Przemysł tytoniowy jest prawdopodobnie jednym z niewielu obszarów rosyjskiego biznesu, który znajduje się pod presją opinii publicznej (międzynarodowych i rosyjskich organizacji antynikotynowych) i podlega ścisłej regulacji państwowej (podatek akcyzowy, wymogi dotyczące zawartości substancji smolistych i nikotyny, ograniczony ...
